Reserve Bank of Australia: Ausgewogene Haltung nach Zinserhöhung im November – Standard Chartered

Nicholas Chia von Standard Chartered analysiert die Entscheidung der Reserve Bank of Australia (RBA), den Leitzins im November mit sechs zu drei Stimmen auf 4,85 % anzuheben. Der Bericht hebt hervor, dass der Ton weniger zurückhaltend ausfiel, als die Märkte ihn wahrnahmen. Notenbankchefin Bullock betonte Aufwärtsrisiken für die Inflation, eine höhere inflationsstabile Arbeitslosenquote (NAIRU) und einen höheren neutralen Zinssatz sowie die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen oder einer späteren geldpolitischen Lockerung. Die erste Zinssenkung wird vorläufig für das dritte Quartal 2027 erwartet.

Geldpolitische Optionen bleiben ausdrücklich offen

„Die Reserve Bank of Australia (RBA) hob den Leitzins auf ihrer Sitzung am 3. November auf 4,85 % an, wie von uns und im Marktkonsens erwartet. Das Abstimmungsergebnis von sechs zu drei Stimmen und das Fehlen von Hinweisen auf weitere Leitzinserhöhungen in der Erklärung wurden vom Markt wahrscheinlich als Signal für eine lockerere geldpolitische Haltung gewertet. Allerdings verwies die Erklärung weiterhin auf Aufwärtsrisiken für die Inflation und räumte ein, dass die Kapazitätsengpässe ausgeprägter waren als bislang angenommen.“

„Notenbankchefin Bullock schlug auf der Pressekonferenz aus unserer Sicht einen ausgewogenen Ton an. Sie wies die Vermutung zurück, das Fehlen von Hinweisen auf weitere Leitzinserhöhungen in der Erklärung bedeute, dass die RBA ihren Zinserhöhungszyklus abgeschlossen habe. Dabei betonte sie, die RBA halte sich ‚ihre Optionen offen‘. Sie deutete an, dass sowohl die inflationsstabile Arbeitslosenquote (NAIRU) als auch der neutrale Zinssatz allmählich gestiegen seien, nannte jedoch für keine der beiden Größen Schätzwerte.“

„Unser Basisszenario ist, dass die RBA ihren Zinserhöhungszyklus abgeschlossen hat. Auch der Markt preist für 2027 keine weiteren Zinserhöhungen ein. Wir werden weiterhin das Risiko weiterer Zinserhöhungen durch die RBA beziehungsweise eines späteren Beginns der geldpolitischen Lockerung im Jahr 2027 im Blick behalten. Wir erwarten die erste Zinssenkung vorläufig im dritten Quartal 2027. Die RBA hat zuletzt wenig Scheu gezeigt, die Zinsen auf Mehrjahreshochs anzuheben, wenn sich Aufwärtsrisiken für die Inflation materialisieren.“

„Vorerst dürfte sie unserer Einschätzung nach angesichts externer Unsicherheit, erhöhter Ölpreise und positiver Übertragungseffekte der weltweiten Technologieausgaben lieber abwarten und das wirtschaftliche Umfeld auf den kommenden Sitzungen neu bewerten.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)