El franco suizo se mantiene estable mientras el dólar estadounidense se estabiliza ante la incertidumbre sobre las perspectivas de la Fed

El USD/CHF apenas varía mientras el dólar estadounidense se mueve lateralmente ante la incertidumbre sobre las perspectivas de la Fed.
La Fed hizo una pausa en las subidas de tipos en octubre pese a la elevada inflación, aunque dos responsables discreparon y abogaron por un aumento inmediato de los tipos de interés.
El índice ZEW de expectativas de Suiza se desplomó hasta -15,3 en octubre, lo que supone la mayor caída mensual de la confianza económica desde marzo de 2026.

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El USD/CHF mantiene las ganancias tras moderar el avance diario y cotiza en torno a 0,8280 durante la sesión asiática del jueves. El dólar estadounidense (USD) perdió sus ganancias recientes después de que la Reserva Federal (Fed) mantuviera los tipos de interés sin cambios, tal como se esperaba ampliamente, y ofreciera pocas pistas sobre su próximo movimiento de política monetaria.

La Fed mantuvo los tipos estables en el 3,75 %–4,00 % y señaló que la actividad económica sigue expandiéndose. En su comunicado oficial, el banco central destacó la resiliencia del gasto interno, la solidez de la inversión de capital y el fuerte crecimiento de la productividad. En cuanto a su mandato sobre el mercado laboral, la Fed observó que la creación de empleo ha seguido el ritmo de crecimiento de la población activa, mientras que la tasa de desempleo apenas ha variado.

En materia de inflación, la Fed reconoció que las presiones sobre los precios siguen siendo elevadas, pero optó por pausar las subidas de tipos para recabar más datos y evaluar la orientación adecuada de la política monetaria de cara al futuro. La decisión no fue unánime: la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, discreparon y votaron a favor de una subida inmediata de los tipos.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, reafirmó el compromiso del Comité Federal de Mercado Abierto de garantizar la estabilidad de precios y alcanzar su objetivo de inflación del 2 %, y subrayó que los fundamentos de la economía siguen siendo sólidos. También detalló el próximo calendario del banco central y señaló que la Fed celebrará ocho reuniones el próximo año, incluida una sin votación formal, y que prevé seis reuniones de política monetaria en 2028.

El miércoles, el índice de expectativas de la encuesta ZEW de Suiza cayó bruscamente hasta -15,3 en octubre, frente a +2,6 en septiembre. Este descenso representa la mayor caída mensual de la confianza desde marzo de 2026, cuando las tensiones en Oriente Medio afectaron gravemente a la confianza.

El impulso alcista del USD/CHF cobra fuerza, pero UOB mantiene la cautela ante una ruptura de la resistencia

Los estrategas de UOB Group señalan que su perspectiva para el USD/CHF a un plazo de entre 1 y 3 semanas ha cambiado conforme ha evolucionado la cotización en las últimas sesiones. Recuerdan que «hace dos días (26 de octubre, con la cotización al contado en 0,8250), indicamos que el USD “probablemente ha entrado en una fase de negociación en un rango entre 0,8200 y 0,8290”». Sin embargo, después de que el dólar subiera hasta 0,8278, UOB destacó el 27 de octubre, con la cotización al contado en 0,8270, que «el impulso alcista está empezando a cobrar fuerza y, si el USD cierra por encima de 0,8290, podría subir hasta 0,8320». Al mismo tiempo, advirtieron de que «para mantener este fortalecimiento del impulso, el USD no debe caer por debajo de 0,8230 (nivel de “soporte fuerte”)».

Tras estas indicaciones, el USD/CHF posteriormente «subió y cerró en 0,8290». UOB reconoce que «aunque habríamos preferido un cierre más contundente por encima de 0,8290, la evolución de la cotización sugiere que el USD podría poner a prueba el nivel de 0,8320». Aun así, considera que «en esta fase, las probabilidades de que la subida continúe por encima de ese nivel no son altas por ahora» y revisa sus niveles técnicos en consecuencia, con «el nivel de “soporte fuerte” ahora en 0,8250 en lugar de 0,8230».

Preguntas frecuentes sobre el franco suizo

¿Qué factores clave impulsan al franco suizo?

El franco suizo (CHF) es la moneda oficial de Suiza. Se encuentra entre las diez divisas más negociadas del mundo, con volúmenes que superan ampliamente el tamaño de la economía suiza. Su valor está determinado por el sentimiento general del mercado, la salud económica del país o las medidas adoptadas por el Banco Nacional Suizo (BNS), entre otros factores. Entre 2011 y 2015, el franco suizo estuvo vinculado al euro (EUR) mediante un tipo de cambio fijo. Este régimen se eliminó de forma abrupta, lo que provocó un aumento de más del 20 % en el valor del franco y generó turbulencias en los mercados. Aunque el tipo de cambio fijo ya no está vigente, la evolución del CHF tiende a estar muy correlacionada con la del euro debido a la gran dependencia de la economía suiza de la vecina zona euro.

¿Por qué se considera al franco suizo una moneda refugio?

El franco suizo (CHF) se considera un activo refugio, es decir, una moneda que los inversores tienden a comprar en momentos de tensión en los mercados. Esto se debe a la percepción de Suiza en el mundo: una economía estable, un sector exportador sólido, unas amplias reservas del banco central y una larga tradición de neutralidad política ante los conflictos mundiales convierten a la moneda del país en una buena opción para los inversores que huyen del riesgo. En épocas de turbulencias, es probable que el CHF se fortalezca frente a otras monedas consideradas más arriesgadas para invertir.

¿Cómo afectan las decisiones del Banco Nacional Suizo al franco suizo?

El Banco Nacional Suizo (BNS) se reúne cuatro veces al año, una vez por trimestre, con menor frecuencia que otros grandes bancos centrales, para decidir sobre la política monetaria. El banco tiene como objetivo una tasa de inflación anual inferior al 2 %. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo supere en un futuro próximo, el banco intenta contener el crecimiento de los precios mediante una subida de su tipo de interés oficial. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el franco suizo (CHF), ya que generan mayores rendimientos y hacen del país un destino más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar al CHF.

¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del franco suizo?

Las publicaciones de datos macroeconómicos de Suiza son fundamentales para evaluar el estado de la economía y pueden influir en la valoración del franco suizo (CHF). La economía suiza es, en términos generales, estable, pero cualquier cambio repentino en el crecimiento económico, la inflación, la cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central puede provocar movimientos en el CHF. Por lo general, un crecimiento económico elevado, un desempleo bajo y una confianza alta favorecen al CHF. Por el contrario, si los datos económicos apuntan a una pérdida de impulso, es probable que el CHF se deprecie.

¿Cómo afecta la política monetaria de la zona euro al franco suizo?

Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud de las economías de la vecina zona euro. La Unión Europea en su conjunto es el principal socio económico de Suiza y un aliado político clave, por lo que la estabilidad macroeconómica y de la política monetaria en la zona euro resulta esencial para Suiza y, por tanto, para el franco suizo (CHF). Dada esta dependencia, algunos modelos sugieren que la correlación entre la evolución del euro (EUR) y la del CHF supera el 90 %, es decir, es casi perfecta.

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