Euro : les risques budgétaires limitent le potentiel de hausse face au dollar américain – BBH

Elias Haddad, stratégiste chez Brown Brothers Harriman (BBH), indique que l’EUR/USD évolue sur la défensive sous 1,1200 après la publication d’un PMI de la zone euro inférieur aux attentes, qui signale néanmoins une croissance robuste. Une inflation supérieure à l’objectif et la résilience de l’économie donnent à la BCE une marge de manœuvre pour relever encore ses taux, limitant la divergence avec la Fed. Il avertit toutefois que les difficultés budgétaires de la France pourraient ramener l’EUR/USD vers 1,1000.

L’euro sur la défensive après un PMI inférieur aux attentes

« L’EUR/USD évolue sur la défensive sous 1,1200. Le PMI d’octobre de la zone euro est ressorti inférieur aux attentes, mais témoigne toujours d’une croissance robuste. Le PMI composite a reculé à 51,9, son plus bas niveau depuis quatre mois (consensus : 52,7), contre 53,1 en septembre. »

« Les données détaillées montrent un ralentissement de l’activité tant dans les services que dans le secteur manufacturier, tandis que l’activité du secteur privé français est de nouveau entrée en contraction. »

« Une inflation supérieure à l’objectif dans la zone euro et des perspectives de croissance résilientes donnent à la BCE une marge de manœuvre pour procéder à de nouvelles hausses de taux. La courbe des swaps intègre près de 75 points de base de resserrement au cours des douze prochains mois, ce qui porterait le taux à 3,25 %. Cela limite la divergence de politique monétaire avec la Fed et les pressions baissières sur l’EUR/USD. »

« Toutefois, les difficultés budgétaires de la France peuvent faire reculer l’EUR/USD jusqu’à 1,1000. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)