L’euro stabilise ses pertes face à la livre sterling dans l’attente de la décision de la BCE

• EUR/GBP consolide sous 0,8400 et se dirige vers une baisse de 2,8 % au terme de cinq semaines de repli.
• La BCE devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés et laisser entrevoir une hausse en décembre.
• La livre sterling est restée stable après la présentation du budget du chancelier de l’Échiquier Healey mercredi.

L’euro (EUR) cède légèrement du terrain face à la livre sterling (GBP) jeudi, évoluant dans la fourchette de mercredi, alors que les investisseurs attendent la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE), prévue plus tard dans la journée. La paire EUR/GBP se replie vers 0,8365 après avoir atteint un sommet de séance à 0,8374, et reste en passe d’accuser une chute de 2,8 % au terme de cinq semaines de baisse.

La BCE devrait, selon un large consensus, maintenir son taux directeur inchangé à 2,5 % et laisser la porte ouverte à une hausse en décembre, alors que l’inflation dans la zone euro continue d’augmenter, bien au-dessus de l’objectif de la banque. Cela dit, le sujet délicat sera la dette française, qui a atteint des niveaux critiques, attisant les craintes d’une nouvelle crise du crédit dans la zone euro.

Les risques liés à la France compliquent la trajectoire de resserrement de la BCE

S’agissant des perspectives, les analystes de Commerzbank mettent en garde : « Chaque hausse des taux d’intérêt de la BCE fait naturellement aussi monter les rendements et complique ainsi davantage la maîtrise de la dette publique française, en raison de l’augmentation des charges d’intérêts. »

Dans ce contexte, Commerzbank s’attend à ce que la BCE « fasse preuve de prudence lorsqu’il s’agira d’annoncer de nouvelles hausses des taux d’intérêt l’an prochain », car « l’inflation globale diminuera l’an prochain sous l’effet de base », ce qui justifie également une « posture attentiste ».

Au Royaume-Uni, le chancelier de l’Échiquier John Healey a présenté le premier budget du gouvernement du Premier ministre Andy Burnham. Healey a annoncé une aide de 100 GBP pour les dépenses d’énergie destinée à un maximum de 20 millions de ménages ainsi que la suppression des frais fixes, et des hausses d’impôts sur les revenus locatifs, les montants élevés d’épargne individuelle et les bénéfices des banques. La livre sterling a peu réagi à cette présentation.

La Banque d’Angleterre se réunit la semaine prochaine et devrait, selon un large consensus, relever ses taux d’intérêt d’un quart de point, dans un contexte de croissance économique robuste et de pressions inflationnistes accrues. Cela devrait limiter les replis de la livre sterling dans les prochains jours.