Forex aujourd’hui : les principales paires de devises ne parviennent pas à sortir de leur fourchette après la Fed, les regards se tournent vers la BCE et les statistiques américaines clés

Voici ce qu’il faut savoir ce jeudi 29 octobre :

Les principales paires de devises peinent à trouver une direction jeudi, après que les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) et les commentaires de son président, Kevin Warsh, sur les perspectives n’ont pas suscité de réaction notable des marchés. La Banque centrale européenne (BCE) annoncera les conclusions de sa réunion plus tard dans la journée. Aux États-Unis, le calendrier économique comprendra la première estimation de la croissance du produit intérieur brut (PIB) au troisième trimestre ainsi que les données de septembre de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed.

La Fed a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, comme prévu. Lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion, le président Warsh a réaffirmé l’engagement de la Fed à assurer la stabilité des prix, sans toutefois signaler de hausse des taux en décembre. Néanmoins, l’outil FedWatch du CME indique actuellement que les marchés intègrent une probabilité d’environ 83 % d’un relèvement des taux de 25 points de base lors de la dernière réunion de l’année, contre environ 80 % avant la réunion de la Fed. Après avoir cédé 0,2 % mercredi, l’indice du dollar américain (USD) s’inscrit en légère hausse sur la journée, au-dessus de 102,20, tandis que le rendement de référence des obligations du Trésor américain à 10 ans reste stable autour de 5 %. Enfin, les contrats à terme sur les indices boursiers américains évoluent en ordre dispersé : ceux sur le Nasdaq et le S&P reculent respectivement de 1,2 % et de 0,4 %, tandis que ceux sur le Dow progressent d’environ 0,4 %.

Le ton adopté par le président de la Fed, Warsh, lors de sa conférence de presse était résolument restrictif. Le score de 7/10 attribué par FXS Speechtracker, conforme à la moyenne historique, témoigne d’une détermination constante face à l’inflation. En soulignant qu’« assurer la stabilité des prix n’est pas une question de date fixe dans un calendrier » et en insistant sur le fait que « sans si ni mais, nous assurerons la stabilité des prix », il a mis en évidence une approche fondée sur les données, mais sans compromis. Cette position a été renforcée par des références à un « nouveau remède monétaire », à la réduction du soutien monétaire en septembre et à l’amélioration des anticipations d’inflation.

L’indice FXS Fed Sentiment a gagné +14,39 points pour atteindre 141,89 après les annonces de la Fed, s’inscrivant nettement en territoire restrictif et bien au-dessus du seuil neutre de 100. Cette forte hausse reflète la prise en compte par les marchés du message de Warsh : le resserrement monétaire de la Fed produit ses effets, les anticipations d’inflation « vont dans le bon sens » et aucune souplesse n’est tolérée concernant l’objectif d’inflation. Ce contexte est généralement favorable au dollar et défavorable aux devises sensibles au risque.

La pause de la Fed soutient le dollar, mais OCBC juge son potentiel de hausse limité

Les analystes d’OCBC soulignent que, « malgré une économie solide et une inflation persistante », Kevin Warsh, responsable de la politique monétaire de la Fed, « a rejeté l’idée selon laquelle l’économie serait en surchauffe », tout en insistant sur le fait que « les prochaines données détermineront la prochaine décision ». OCBC en conclut que « Warsh reste disposé à resserrer davantage la politique monétaire, sans pour autant s’y précipiter », et la banque réaffirme qu’elle « continue de prévoir une deuxième et dernière hausse de 25 points de base en décembre ».

Selon ces analystes, « le risque d’un nouveau resserrement de la Fed devrait continuer de soutenir l’USD », mais ils « estiment que le potentiel d’une hausse durable du dollar est limité, à moins que l’inflation sous-jacente ne continue de surprendre à la hausse ». OCBC ajoute qu’« après la pause de la Fed, la hausse des taux de la Banque du Canada et le statu quo surprise de la RBNZ, l’attention se tourne désormais vers la BCE ». L’évolution des politiques monétaires à l’échelle mondiale devrait ainsi façonner les perspectives du dollar et de l’euro au cours des prochaines semaines.

La BCE devrait maintenir ses taux directeurs inchangés. Les commentaires de sa présidente, Christine Lagarde, sur les perspectives de politique monétaire, notamment face à l’incertitude budgétaire en France, pourraient influencer le cours de l’euro en seconde partie de journée. Au moment de la publication, la paire EUR/USD s’échangeait près de 1,1140, en baisse d’environ 0,15 % sur la journée.

USD/CAD a perdu environ 0,4 % mercredi, après l’annonce par la Banque du Canada (BdC) d’un relèvement de son taux directeur de 25 points de base, à 2,5 %. Le gouverneur de la BdC, Tiff Macklem, a indiqué qu’aucune trajectoire des taux n’était prédéterminée, tout en ajoutant que, même après cette hausse, le taux directeur restait suffisamment bas pour ne pas freiner la croissance. En début de journée jeudi, USD/CAD reste en phase de consolidation autour de 1,4000.

GBP/USD a clôturé en légère hausse mercredi, mettant fin à une série de trois séances de baisse. Durant la séance européenne jeudi, la paire évolue sans direction au-dessus de 1,3300.

USD/JPY a enregistré de légères pertes mercredi avant de se stabiliser sous 158,00 jeudi.

L’or reste sous pression en début de journée jeudi et évolue en baisse sous 4 050 $, après avoir clôturé pratiquement inchangé mercredi.