L’euro s’effrite face au yen et reste dans une fourchette étroite avant les annonces de politique monétaire de la BCE et de la Banque du Japon

• L’EUR/JPY attire de nouveaux vendeurs jeudi, mais reste dans sa fourchette habituelle.
• Les opérateurs attendent désormais la décision de la BCE pour trouver une impulsion, sur fond de crise budgétaire en France.
• L’attention se portera ensuite sur l’IPC de Tokyo et sur la décision cruciale de politique monétaire de la BoJ vendredi.

La paire EUR/JPY subit de nouvelles pressions vendeuses jeudi, ce qui interrompt le modeste rebond de la veille depuis la zone des 175,40, son plus bas de la semaine. Les cours au comptant restent toutefois confinés dans la fourchette observée depuis environ une semaine durant la première moitié de la séance européenne, les opérateurs attendant désormais la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) pour trouver une nouvelle impulsion.

La BCE devrait très largement laisser ses taux directeurs inchangés, tout en conservant une orientation restrictive laissant entrevoir une éventuelle hausse de 25 points de base en décembre. L’attention se portera également sur le communiqué de politique monétaire et sur la conférence de presse qui suivra la réunion, au cours de laquelle les propos de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, devraient influencer la monnaie unique. La réaction immédiate du marché devrait toutefois rester limitée, car la BCE pourrait s’abstenir de fournir des indications explicites sur la trajectoire future de sa politique afin de préserver sa marge de manœuvre face aux graves turbulences politiques et budgétaires en France.

Ce contexte, conjugué à l’apparition d’un courant acheteur sur le dollar américain (USD), pèse sur la monnaie unique et est ainsi considéré comme l’un des principaux facteurs exerçant une certaine pression baissière sur la paire EUR/JPY. Parallèlement, le yen japonais (JPY) continue de sous-performer, le large écart de taux d’intérêt entre le Japon et les autres grandes économies entretenant les opérations dites de portage. En outre, le ratio dette/PIB du Japon, à un niveau record, continue d’alimenter les inquiétudes budgétaires, dissuadant les acheteurs de yen de prendre des positions offensives et soutenant ainsi la paire de devises.

Les opérateurs semblent également hésitants et préfèrent attendre vendredi l’issue de la réunion de politique monétaire de deux jours de la Banque du Japon (BoJ), qui sera précédée de la publication de l’IPC de Tokyo. Les investisseurs misent sur l’absence de hausse des taux, même si la banque centrale japonaise devrait conserver une orientation restrictive face à une inflation de plus en plus persistante, ce qui pourrait limiter toute dépréciation marquée du yen. Cela laisse penser que toute hausse de la paire EUR/JPY devrait susciter des ventes, même si les vendeurs doivent attendre une cassure sous la fourchette de négociation avant de se positionner en vue d’une poursuite de la baisse.