Dollaro neozelandese: la pausa della RBNZ limita i rialzi del Kiwi – Commerzbank

Norman Liebke di Commerzbank osserva che la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ha sorpreso i mercati mantenendo il tasso invariato al 2,75%, pur segnalando che saranno probabilmente necessari ulteriori rialzi. L’analista ritiene limitato il potenziale di apprezzamento del dollaro neozelandese (NZD) nel medio termine: a suo avviso, i circa quattro rialzi scontati dal mercato entro il prossimo settembre riflettono aspettative di restrizione monetaria eccessive e il Kiwi dovrebbe indebolirsi con il loro ridimensionamento.

Eccessive le aspettative di restrizione monetaria scontate dal mercato

«La Reserve Bank of New Zealand ha lasciato invariato il tasso di riferimento al 2,75%, contrariamente alle aspettative del mercato, un esito che il mio collega Volkmar aveva prospettato con cautela nella sua ultima analisi strategica valutaria. La decisione è stata presa con il margine più risicato possibile, con 4 voti contro 3».

«Tuttavia, le pressioni inflazionistiche restano elevate. Dopo che il tasso di inflazione è sceso leggermente dal 4,1% al 3,7% nel terzo trimestre, la RBNZ prevede che risalga al 4,4% nel quarto trimestre. Il rincaro dei carburanti e l’indebolimento del NZD stanno alimentando le pressioni sui prezzi. Di conseguenza, pur avendo deciso una pausa in questa riunione, la RBNZ ha chiarito che, alla luce della situazione attuale, saranno probabilmente necessari ulteriori rialzi dei tassi».

«Il Kiwi ha temporaneamente perso l’1,6% rispetto al dollaro statunitense (USD), scendendo a quasi 0,56. Nel medio termine, tuttavia, riteniamo limitato anche il potenziale di apprezzamento del NZD, date quelle che consideriamo aspettative di restrizione monetaria eccessive da parte del mercato. Sebbene in questa riunione non vi sia stato alcun rialzo dei tassi, il mercato sconta circa quattro aumenti da 25 punti base entro settembre del prossimo anno e sembra aver interpretato la comunicazione della RBNZ come un segnale di rinvio dei rialzi, piuttosto che di una riduzione del loro numero complessivo».

«Pur continuando a prevedere un rialzo dei tassi a dicembre, siamo più scettici del mercato sulle prospettive a medio termine. Con il ridimensionamento delle aspettative di rialzo dei tassi, è quindi probabile che il Kiwi si indebolisca. Allo stesso tempo, consideriamo eccessive anche le attuali aspettative di restrizione monetaria da parte della Fed, il che dovrebbe limitare l’entità di un eventuale deprezzamento del NZD».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)