ธนาคารกลางยุโรป: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังคงเป็นกรณีฐานในการคาดการณ์ – UOB

Lee Sue Ann นักเศรษฐศาสตร์ของ UOB ระบุว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ตามเดิมในเดือนตุลาคม แต่ส่งสัญญาณสนับสนุนการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวด Ann เน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากภาวะช็อกด้านพลังงาน ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น และความไม่แน่นอนทางการเมืองในฝรั่งเศส แต่ยังคงคาดว่า ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) ในเดือนธันวาคม ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับ ECB อยู่ที่ 2.75% ก่อนเข้าสู่ช่วงที่นโยบายจะทรงตัว

การพักขึ้นดอกเบี้ยพร้อมส่งสัญญาณเข้มงวดชี้ถึงการปรับขึ้นในเดือนธันวาคม

“ที่น่าสังเกตคือ ความเห็นของลาการ์ดส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่า ECB ยังไม่ได้ละทิ้งท่าทีที่เอนเอียงไปทางการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวด แม้เธอย้ำว่า ECB จะพิจารณาตัดสินใจเป็นรายครั้งในการประชุมแต่ละครั้ง แต่ก็ระบุว่า หากข้อมูลที่เข้ามาไม่ได้เปลี่ยนแปลงภาพรวมปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ ‘ทิศทางที่จะเดินต่อไปก็ค่อนข้างชัดเจน’ ข้อความนี้สอดคล้องกับมุมมองที่เรายึดถือมาโดยตลอดว่า เดือนธันวาคม ไม่ใช่เดือนตุลาคม มีแนวโน้มมากกว่าที่จะเป็นจังหวะสำหรับการปรับนโยบายครั้งสุดท้าย”

“ดังนั้น เราจึงคงคาดการณ์ว่า ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในการประชุมวันที่ 17 ธันวาคม ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับ ECB เพิ่มขึ้นเป็น 2.75% เมื่อถึงเวลานั้น ผู้กำหนดนโยบายจะมีประมาณการฉบับปรับปรุงจากเจ้าหน้าที่ ข้อมูลเงินเฟ้อเพิ่มเติม พัฒนาการด้านค่าจ้าง และตัวชี้วัดการเติบโตทางเศรษฐกิจประกอบการตัดสินใจ หากราคาพลังงานไม่ได้ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หรือกิจกรรมทางเศรษฐกิจไม่ได้ทรุดตัวลงอย่างรุนแรง เมื่อชั่งน้ำหนักความเสี่ยงโดยรวมแล้ว ก็ยังมีแนวโน้มที่จะมีการปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้นอีกครั้งเป็นครั้งสุดท้าย ก่อนที่ ECB จะเข้าสู่ช่วงคงนโยบายไว้เป็นเวลานาน”

“เหตุผลสำคัญประการหนึ่งที่ ECB ตัดสินใจพักการขึ้นดอกเบี้ย คือภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่เดือนกันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวปรับสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว โดยลาการ์ดระบุว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นราว 35 เบสิสพอยต์ เมื่อเทียบกับสมมติฐานที่ใช้จัดทำประมาณการเดือนกันยายน ราคาหุ้นก็ปรับตัวลงเช่นกัน ขณะที่ต้นทุนการกู้ยืมของภาคครัวเรือนและธุรกิจสูงขึ้น”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยอาศัยเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)