มาเลเซีย: คาดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย – DBS

DBS Group Research ซึ่งนำโดย Taimur Baig หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ คาดว่าธนาคารกลางมาเลเซีย (Bank Negara Malaysia หรือ BNM) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืนไว้ที่ 2.75% ในการประชุมครั้งสุดท้ายของปี 2026 รายงานชี้ว่าเงินเฟ้อยังอยู่ภายใต้การควบคุมในกรอบคาดการณ์อย่างเป็นทางการที่ 1.5-2.5% ขณะที่ GDP และการส่งออกขยายตัวแข็งแกร่ง และมาตรการอุดหนุนราคาเชื้อเพลิงช่วยจำกัดการส่งผ่านต้นทุน จึงบ่งชี้ว่าการปรับนโยบายการเงินกลับสู่ภาวะปกติสามารถเลื่อนออกไปได้จนถึงครึ่งแรกของปี 2027

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

BNM ระมัดระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

“ตามที่เราเขียนไว้ในบทวิเคราะห์กลยุทธ์มหภาค การประชุมครั้งสุดท้ายของ BNM ในปี 2026 ซึ่งจะมีขึ้นในวันที่ 5 พฤศจิกายน จะเป็นการประชุมที่มีโอกาสปรับนโยบาย และคาดเดาผลได้ยาก หลังจากธนาคารกลางเปิดทางให้มีการปรับนโยบายการเงินกลับสู่ภาวะปกติในการทบทวนนโยบายเดือนกันยายน”

“Abdul Rasheed Ghaffour ผู้ว่าการ BNM ย้ำในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg เมื่อวันที่ 15 ตุลาคมว่า ธนาคารกลางยังมีช่องว่างในการปรับนโยบายหากจำเป็น เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายยังคงเฝ้าระวังแรงกดดันที่อาจทำให้เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นท่ามกลางการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง เขายังกล่าวด้วยว่าการตัดสินใจด้านนโยบายจะขึ้นอยู่กับข้อมูล”

“เรามองว่าข้อมูลเดือนกันยายน ซึ่งเป็นข้อมูลล่าสุดที่มีสำหรับประกอบการประชุมที่กำลังจะมาถึง บ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายสามารถรอได้จนถึงครึ่งแรกของปี 2027 โดยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืนไว้ที่ 2.75% ในขณะนี้”

“เงินเฟ้อยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมในช่วงครึ่งล่างของกรอบคาดการณ์เงินเฟ้ออย่างเป็นทางการสำหรับปี 2026 ที่ 1.5-2.5% แม้จะมีแรงกดดันด้านราคาจากภายนอกประเทศและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ประมาณการเบื้องต้นชี้ว่า GDP ในไตรมาส 3 ปี 2026 ขยายตัว 5.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่การส่งออกในเดือนกันยายนพุ่งขึ้น 54.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นอัตราการขยายตัวสูงสุดในรอบ 5 ปี โดยได้รับแรงหนุนอย่างมากจากกระแสปัญญาประดิษฐ์ที่เฟื่องฟู”

“อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อทั่วไปชะลอลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 1.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกันยายน 2026 จาก 1.9% ในเดือนสิงหาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานทรงตัวที่ 1.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาตรการอุดหนุนราคาเชื้อเพลิงช่วยจำกัดการส่งผ่านแรงกดดันด้านต้นทุนต้นน้ำไปยังราคาผู้บริโภค ประกอบกับภาวะอุปสงค์ในประเทศที่มีเสถียรภาพ”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)

บทความถัดไป