Bảng Anh tăng giá so với euro trước thềm công bố Ngân sách mùa thu của Anh

• EUR/GBP giảm nhẹ khi giới giao dịch chuẩn bị đón các sự kiện rủi ro quan trọng tại Anh và khu vực đồng euro.
• Các kế hoạch thuế và chi tiêu của Anh trở thành tâm điểm trước quyết định của ECB vào thứ Năm.
• Những lo ngại về tài khóa của Pháp tiếp tục khiến đồng euro chịu sức ép so với bảng Anh.

EUR/GBP giảm nhẹ vào thứ Ba trong bối cảnh tâm lý thị trường trái chiều, với bảng Anh (GBP) diễn biến tích cực hơn đồng euro (EUR) khi những lo ngại về tài khóa của Pháp gây sức ép lên đồng tiền chung. Tuy nhiên, cả hai đồng tiền vẫn suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt khác khi giới giao dịch chuẩn bị đón các sự kiện quan trọng trong tuần này. Tại thời điểm viết bài, EUR/GBP giao dịch quanh mức 0,8364, gần các mức được ghi nhận lần gần nhất vào tháng 5/2025.

Ngân sách mùa thu của Anh được công bố vào thứ Tư là sự kiện then chốt đối với bảng Anh. Bộ trưởng Tài chính John Healey đang chịu áp lực phải giảm bớt chi phí sinh hoạt trong khi vẫn kiểm soát vay nợ của chính phủ. Giới giao dịch sẽ đánh giá liệu các kế hoạch thuế và chi tiêu có để lại đủ dư địa nhằm đáp ứng các quy tắc tài khóa của chính phủ hay không.

Các nhà phân tích tại OCBC nhấn mạnh rằng “một ngân sách duy trì được bộ đệm tài khóa đáng kể, đồng thời giữ vững lộ trình thắt chặt đáng tin cậy, sẽ giúp kiểm soát phần bù rủi ro tài khóa của Anh”, và cùng với “nhu cầu liên tục từ nước ngoài đối với trái phiếu chính phủ Anh”, bối cảnh này sẽ “tiếp tục hỗ trợ GBP”. OCBC cho biết thêm rằng sức chống chịu này, trong bối cảnh “động lực kinh tế của khu vực đồng euro tương đối yếu hơn và những lo ngại dai dẳng về rủi ro nợ công của Pháp”, tiếp tục hỗ trợ GBP so với EUR, với nền tảng là “triển vọng chính sách tương đối thiên về thắt chặt hơn của BoE”.

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được kỳ vọng sẽ có những bước đi khác nhau tại các cuộc họp sắp tới. ECB sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ vào thứ Năm và được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,50%. Ngân hàng trung ương này đã tăng lãi suất tổng cộng 50 điểm cơ bản (bps) trong năm nay nhằm đối phó với áp lực lạm phát do chi phí năng lượng tăng cao.

Các nhà phân tích tại Brown Brothers Harriman nhận định rằng “lạm phát cơ bản của khu vực đồng euro được kiểm soát và các điều kiện tài chính thắt chặt hơn” tạo dư địa để các nhà hoạch định chính sách tạm dừng tăng lãi suất vào lúc này. Tuy nhiên, họ lưu ý rằng “hoạt động kinh tế vững vàng và dự báo lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu trong thời gian dài khiến khả năng tăng lãi suất lên 2,75% vào tháng 12 vẫn rất đáng kể (thị trường đã phản ánh xác suất 75% vào giá)”. Trong bối cảnh đó, BBH dự đoán rằng “những biến động trên thị trường trái phiếu Pháp nhiều khả năng sẽ là chủ đề chi phối cuộc họp báo của Chủ tịch ECB Christine Lagarde”.

BoE sẽ công bố quyết định lãi suất vào ngày 5/11, trong khi giới giao dịch đã phản ánh đầy đủ vào giá khả năng tăng 25 điểm cơ bản. Ngân hàng trung ương này đã giữ nguyên lãi suất từ đầu năm đến nay do các nhà hoạch định chính sách nhận thấy rất ít dấu hiệu cho thấy chi phí năng lượng cao hơn đang lan sang mặt bằng giá chung và tiền lương. Tuy nhiên, đợt tăng lạm phát gần đây, cùng với số liệu ổn định về thị trường lao động và tăng trưởng, đã củng cố kỳ vọng tăng lãi suất.

Thống đốc BoE Andrew Bailey phát biểu hồi đầu tháng này: “Giá năng lượng duy trì ở mức cao càng lâu, rủi ro lạm phát càng tăng.” Ông Bailey nói thêm: “Chính sách tiền tệ cần cam kết kiên định đưa lạm phát trở lại mục tiêu.”