日元：避险属性之争与财政背景——荷兰合作银行
荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley探讨了日元（JPY）在相对G10其他货币表现强劲后，是否已重拾避险属性。Foley将日元近期获得的支撑与外汇干预、日本央行（BoJ）政策正常化、日本财政指标以及日本国债的国内持有情况联系起来。荷兰合作银行强调日本央行可能收紧政策，并维持USD/JPY未来3个月为155.00的预测。
日元表现、日本央行政策与财政风险
“日元是本半年度迄今表现第二好的G10货币，仅次于挪威克朗（NOK）。今年迄今，日元在G10货币中表现排名第四。诚然，今年为支撑日元而实施的大规模外汇干预，是推动日元走强的重要因素。”
“尽管有迹象表明，近日避险资金流入可能为日元提供了一定支撑，但日元近年来似乎已失去避险货币地位。这背后可能有几个原因，不过我们认为，这在很大程度上与日本央行于2024年3月结束量化与质化宽松（QQE）政策有关。”
“自日本央行结束QQE政策以来，其资产负债表已缩减近18%。这实际上使日本国债价格失去了抵御市场力量影响的保护。日本通胀上升，以及市场对高市首相倾向于再通胀政策的担忧，推动了日本国债收益率走高。市场一度担心日本央行会屈服于政治压力而不收紧政策，进一步加剧了上述担忧。”
“这些因素，加上日本央行可能在12月政策会议上再加息25个基点，表明日元在2027年相对其他G10货币很有可能保持坚挺。我们维持USD/JPY未来3个月为155.00的预测。”
（本文借助人工智能工具撰写，并经编辑审核。了解更多。）
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